Affärer med finansiella instrument gjorda för egen räkning av anställda och uppdragstagare samt av närstående

3.1 Allmänna förbudsregler

Reglerna i detta avsnitt gäller alla affärer om inte annat sägs. Det har således ingen betydelse om de utförs för egen räkning, för närståendes räkning, för kunds räkning, för det egna värdepappersinstitutets räkning eller för annan inom eller utom tjänsten.

Ingen anställd hos eller uppdragstagare till ett värdepappersinstitut får

1. utnyttja sin ställning, eller agera så att misstanke kan uppkomma om att de för egen eller närståendes räkning skaffar sig favörer vid affärer med finansiella instrument,

2. med utnyttjande av kurspåverkande information som ännu inte nått marknadsplatsen eller annars inte offentliggjorts eller inte är allmänt känd utföra affärer med finansiella instrument för egen räkning eller med råd eller på annat sätt föranleda någon annan att göra eller underlåta att göra affärer med finansiella instrument grundade på sådan kurspåverkande information. De får inte heller till annan röja sådan kurspåverkande information. Dessa förbud gäller oavsett för hur lång tid placeringen är avsedd att vara och oavsett hur stor kurspåverkan kan förväntas bli,1

3. utföra affärer med finansiella instrument som innebär missbruk eller otillbörligt röjande av konfidentiell information – däribland information om kunders ännu inte genomförda order – eller råda eller påverka någon annan att utföra affärer med finansiella instrument, om affären innebär missbruk eller otillbörligt röjande av konfidentiell information. De får inte heller obehörigen röja konfidentiell information till någon annan,

4. göra affärer med finansiella instrument i en sådan omfattning att det finns risk för att den egna ekonomiska ställningen därigenom äventyras,

5. genom annan (bulvan) vidta i dessa regler förbjudna åtgärder, eller

6. kringgå dessa regler genom utnyttjande av exempelvis derivatinstrument eller kombinationer av olika finansiella instrument.

Det ska observeras att uppräkningen inte är fullständig.

3.2 Handelsförbud i samband med portföljförvaltning och fondförvaltning

Anmälningsskyldig som utför investeringstjänsten portföljförvaltning avseende finansiella instrument eller förvaltar en eller flera fonder får inte genomföra Egna Affärer, som ingår i en portfölj eller i en fond som den Anmälningsskyldige förvaltar, i en sådan omfattning eller så att det av annan orsak kan leda till att portföljförvaltningskunders eller fondandelsägares intressen kan komma att påverkas negativt.

3.3 Handelsförbud i samband med investeringsanalyser

3.4 Handelsförbud vid marknadsintroduktion

Om värdepappersinstitutet medverkar vid en marknadsintroduktion av finansiella instrument ska en Anmälningsskyldig som har eller haft befattning med den aktuella marknadsintroduktionen inte få tilldelning i introduktionen. Det innebär att den Anmälningsskyldige inte får teckna sig i marknadsintroduktionen. Vad som sägs i detta stycke gäller även för närstående till den Anmälningsskyldige.

För Anmälningsskyldiga som har eller haft befattning med den aktuella marknadsintroduktionen gäller dessutom att de inte ska få göra Egna Affärer vars värde i väsentlig mån är beroende av värdet av emittentens aktier eller annars emittentens finansiella ställning förrän tidigast dagen efter den dag då emittenten första gången efter introduktionen lämnar en delårsrapport till marknaden.

Med Anmälningsskyldig som har eller haft befattning med den aktuella marknadsintroduktionen avses den (Anmälningsskyldige) som deltagit i författandet av eller framtagande av underlag till prospekt eller annat informationsmaterial eller utfört rådgivning eller analys inför den aktuella marknadsintroduktionen.

Med marknadsintroduktion likställs utförsäljningsuppdrag och andra med marknadsintroduktioner likartade åtgärder.

3.5 Förbud mot deltagande i publika aktietävlingar

Ingen Anmälningsskyldig får under anställnings- eller uppdragstiden delta i publikt anordnad tävling om utfallet på fiktiva eller faktiskt gjorda placeringar (aktietävling och liknande).

4.1 Allmänt om Enmånadsregeln

Ingen Anmälningsskyldig får bryta mot Enmånadsregeln (t.ex. genom hedge/säkring med derivatinstrument) inom en kortare innehavstid än en månad. Detsamma gäller uppdragsgivares affärer enligt avsnitt 6.1 om inte värdepappersinstitutet medgivit undantag enligt avsnitt 8.3.

Detta innebär att förvärv av finansiella instrument (långa positioner) och negativa positioner (korta positioner, t.ex. vid blankning) med en innehavstid som understiger en månad är otillåtna.

Finansiella instrument som den Anmälningsskyldige redan innehar då anställnings- eller uppdragsförhållandet inträder, eller därefter erhåller genom arv, bodelning eller testamente eller som gåva av annan än närstående eller av annan som omfattas av Reglerna ska anses som innehavda i mer än en månad.

4.2 Särskilt om Enmånadsregeln

Vid tillämpningen av Enmånadsregeln gäller att:

1. Post som gått med vinst får säljas först då den innehafts i minst en månad,

2. om avyttring av finansiella instrument sker genom blankning, får kvittning av den negativa (korta) positionen genom täckningsköp av motsvarande finansiella instrument, om det ger vinst, ske tidigast en månad efter affärsdagen för avyttringen,

3. byte av finansiella instrument jämställs med förvärv och avyttring,

4. aktier tecknade med företrädesrätt (t.ex. vid nyemission) får säljas först då innehavstiden för moderaktien är längre än en månad.

Kravet på en minsta innehavstid om en månad gäller inte:

1. vid avyttring av finansiella instrument så att vinst inte uppkommer,

2. vid förvärv för att täcka finansiella instrument som varit föremål för blankning då kursen stigit så att vinst inte uppkommer,

3. vid avyttring av tilldelade emissions- och inköpsrätter och likartade rätter,

4. vid utnyttjande av t.ex. köpoption, teckningsoption respektive konvertibelt skuldebrev för lösen med leverans, nyteckning respektive konvertering till underliggande finansiella instrument. Utnyttjandet får ske även om det instrument som utnyttjas inte innehafts i en månad. För underliggande finansiella instrument som förvärvats på detta sätt gäller vid beräkning av innehavstiden att även innehavstiden för det utnyttjade instrumentet får tillgodoräknas,

5. vid accept av uppköpserbjudande riktat till allmänheten, eller

6. vid avyttring av finansiella instrument som förvärvats i samband med ett inköpserbjudande (avknoppning) eller som erhållits som sakutdelning (t.ex. i form av aktier) eller genom fondemission om det instrument som berättigat till åtgärden innehafts i mera än en månad.

4.3 Månad

Med månad avses en period som löper från och med ett datum i en kalendermånad till samma datum i nästkommande kalendermånad. Om det datumet saknas i den nästkommande månaden avses i stället den första dagen i den påföljande månaden. Exempel: Om någon förvärvar ett finansiellt instrument den 10 mars får instrumentet säljas med vinst tidigast den 10 april. Om någon förvärvar ett finansiellt instrument den 31 januari får instrumentet säljas med vinst tidigast den 1 mars.

4.4 Post

Med post avses det antal, det nominella belopp eller det antal andelar av finansiella instrument som framgår av avräkningsnota eller liknande. Om post avser aktier eller aktierelaterade finansiella instrument ska vid bestämning av postens storlek hänsyn tas till sådana förändringar som kan ha skett under innehavstiden till följd av fondemission, split eller sammanläggning.

4.5 Vinst på förvärvad post

Med vinst på förvärvad post avses nettolikvid vid avyttring (således med avdrag för omkostnader) minskad med nettolikvid vid förvärv inklusive omkostnader. Vid beräkning av vinst ska även erhållen premie, t.ex. för utfärdade derivatinstrument, samt valutakursvinst på utländskt finansiellt instrument inräknas. Principen är att beräkningen ska ske post för post och någon genomsnittsberäkning av nettolikvider för anskaffning av flera poster får inte ske.

Med vinst på post som varit föremål för blankning avses nettolikvid vid avyttring (således med avdrag för omkostnader inklusive eventuella kostnader för värdepapperslån) minskad med kostnaderna för återköp inklusive omkostnader, om skillnaden är positiv. Principen är att beräkningen ska ske post för post och någon genomsnittsberäkning av nettolikvider vid avyttring av flera poster får inte ske.

4.6 Användning av derivatinstrument, strukturerade placeringsprodukter m.m.

Anmälningsskyldig eller närstående får inte heller göra kortfristiga affärer i derivatinstrument, strukturerade produkter eller andra slag av finansiella instrument så att placeringen eller en kombination av placeringar får effekten att Enmånadsregeln kringgås.

I bilaga 2 ges några exempel på tillämpningen av Enmånadsregeln på affärer i derivatinstrument.

4.7 Undantag från Enmånadsregeln

Värdepappersinstitutet får, om synnerliga skäl föreligger, medge undantag från Enmånadsregeln, exempelvis vid oförutsedda förändringar i familje- eller boendeförhållanden. Medgivandet ska ske innan affären utförs.

Anmälningsskyldigheten för berörda affärer kvarstår.

6.1 Anmälningsskyldighetens omfattning

Den Anmälningsskyldige ska snarast efter det att denne underrättats av värdepappersinstitutet om sin anmälningsskyldighet

1. anmäla sitt eget innehav i finansiella instrument vid tidpunkten för underrättelsen, och därefter

2. omedelbart anmäla alla Egna Affärer och andra förändringar i sitt eget och närståendes innehav i finansiella instrument om inte en undantagssituation enligt de regler som anges i avsnitt 8 föreligger, samt

3. på värdepappersinstitutets begäran även i övrigt redovisa sitt eget och närståendes innehav av finansiella instrument i den utsträckning värdepappersinstitutet bestämmer och vid tidpunkt som värdepappersinstitutet anger.

Vad som sägs i första stycket punkterna 1–3 gäller även indirekta innehav via pensions- eller andra försäkringsprodukter där den Anmälningsskyldige eller närstående kan påverka placeringar i enskilda finansiella instrument om inte en undantagssituation enligt avsnitt 8 föreligger.

Någon anmälningsskyldighet föreligger inte om den närstående inte har några innehav.

Vid blankning ska anmälan göras när försäljning sker och när täckningsköp görs.

För den anmälningsskyldiges uppdrag utanför tjänsten avseende finansiella instrument för annans räkning ska anmälan göras för uppdragsgivarens innehav av finansiella instrument och ändringar av innehavet om inte värdepappersinstitutet medgivit undantag enligt avsnitt 8.3. För sådant uppdrag krävs värdepappersinstitutets tillstånd.

6.2 Anmälan

Anmälan enligt avsnitt 6.1 ska ske på sätt värdepappersinstitutet bestämmer. Anmälningarna ska behandlas konfidentiellt. I anmälan ska anges om ett innehav avvecklats inom kortare tid än en månad, se avsnitt 4.

7.1 Information till värdepappersinstitutet m.m.

Den Anmälningsskyldige ska snarast efter det att denne erhållit underrättelse om sin anmälningsskyldighet och vid förändringar informera värdepappersinstitutet om

1. in- och utträde ur sparklubb för handel och förvaltning av finansiella instrument,

2. delägarskap i icke publikt bolag för handel och förvaltning av finansiella instrument,

3. uppdrag om portföljförvaltning av eget och närståendes innehav av finansiella instrument (se även avsnitt 8.1),

4. förvärv av aktier i värdepappersinstitut som inte är föremål för handel på aktiemarknaden innan förvärvet sker, och

5. uppdrag utanför tjänsten avseende finansiella instrument för annan enligt avsnitt 8.3.

Anmälningsskyldig ska även på förfrågan inkomma med ytterligare underlag om värdepappersinstitutet begär det, exempelvis för medlem i sparklubb eller delägare i bolag.

7.2 Information till närstående

Den Anmälningsskyldige ska underrätta sina närstående om dessa Regler.

8.1 Undantag vid portföljförvaltning

Från anmälningsskyldigheten får värdepappersinstitutet undanta affärer i finansiella instrument som genomförs inom ramen för ett portföljförvaltningsuppdrag under förutsättning att:

1. den Anmälningsskyldige uppdragit åt annan att diskretionärt förvalta den Anmälningsskyldiges innehav av finansiella instrument,

2. det inte förekommer något föregående utbyte av information mellan förvaltaren och den Anmälningsskyldige, eller någon som företräder den Anmälningsskyldige, i samband med utförande av affärer, och att

3. den Anmälningsskyldige inte heller på annat sätt vare sig direkt eller indirekt medverkar i eller påverkar affärsbesluten.

Med portföljförvaltning jämställs annan likartad förvaltning, t.ex. s.k. robotförvaltning, om förvaltningen uppfyller kraven i 2 och 3.

Vad som sägs i första stycket gäller även portföljförvaltningsuppdrag avseende indirekta innehav i finansiella instrument via pensions- eller andra försäkringsprodukter. Den Anmälningsskyldige ska lämna de upplysningar som behövs för att värdepappersinstitutet ska kunna bedöma om ett portföljförvaltningsuppdrag uppfyller rekvisiten för undantag från anmälningsskyldigheten.

8.2 Undantag för fondandelar

Från anmälningsskyldigheten får värdepappersinstitutet undanta andelar i:

1. värdepappersfonder och andra motsvarande fonder inom EES (UCITS-fonder),

2. svenska specialfonder, och

3. andra alternativa investeringsfonder som omfattas av tillsyn enligt lagstiftningen i en medlemsstat som kräver likvärdig riskspridning bland tillgångarna som fonder som avses i 1.

Med likvärdig riskspridning avses vid tillämpning av första stycket punkt 3 att det i fonden ingår finansiella instrument från minst 10 olika emittenter, där exponeringen mot två av emittenterna får uppgå till maximalt 30 procent vardera av fondens värde och mot övriga emittenter till högst fem procent vardera av fondens värde.

Undantag enligt detta avsnitt avser även indirekta innehav via pensions- eller andra försäkringsprodukter.

Undantaget för fondandelar i detta avsnitt gäller inte för affärer i fondandelar eller fondföretag som handlas på en börs eller annan marknadsplats (ETF:er). Vid tillämpning av dessa Regler omfattas ETF:er av anmälningsskyldighet enligt de regler som gäller för aktier (se avsnitt 6.1 ovan).

Beträffande anmälningsplikt för Anmälningsskyldig som deltar i förvaltning av fond eller fondföretag hänvisas till Fondbolagens Förenings regler.

8.3 Undantag vid uppdrag utanför tjänsten

Värdepappersinstitutet får – i fall som anges i avsnitt 6.1 – medge undantag från anmälningsskyldigheten vid uppdrag utanför tjänsten om särskilda skäl föreligger.

8.4 Undantag för analytiker m.fl.

Värdepappersinstitutet får, om särskilda skäl föreligger, medge undantag från förbudet i avsnitt 3.3.2 för analytiker och andra som omfattas av bestämmelsen. Beslut om undantag ska medges innan affären utförs och ske i enlighet med Värdepappersinstitutets närmare riktlinjer. Anmälningsskyldighet för berörda affärer kvarstår.